法兴:央行“捏造”另类风险环境 低波动市况中更应警惕

时间:2014-06-17作者:用户提供来源:网络收集整理【字号:

法国兴业银行(Societe Generale)外汇策略师Vincent Chaigneau日前在研报中与客户分享了对汇市近况的观点,他表示,金融压抑的环境打击了外汇市场领域。

法国兴业银行(Societe Generale)外汇策略师Vincent Chaigneau日前在研报中与客户分享了对汇市近况的观点,他表示,金融压抑的环境打击了外汇市场领域。

(从1993年到现在外汇市场的波动率,来源:Admiral Markets)
Vincent Chaigneau在研报中写道:

汇市成交量已跌至历史谷底,无论是主要G10币种还是新兴市场,外汇市场的交易都如堕入冰窖。最近一次市场出现类似表象还要追溯到2007年时,当时市场风平浪静,但原本的旋律骤然间停止,随后便是一场风险资产退潮的腥风血雨。

然而这一次,货币市场资金十分宽松。

只有美联储在以温和的步调退出量化宽松政策(QE),而欧洲央行、日本央行乃至中国央行都在通过不同手段向市场提供流动性。

各国央行在营造理想货币环境,迫使投资者进入新一轮“人造”的风险模式。低迷的汇市波动性也促成了套息交易的复兴,虽然很多外汇投资者还是不愿加入到这场"盛宴"中。

我们会选择性投入到相关操作,但相关曝险力度十分有限,因为部分币种估值已来到过分延伸的地步,例如纽元备受追捧以及日元承受打压的情况。

随着美联储量化宽松政策的完全离场以及投资者对于未来加息时点的越发关注,我们担心风险分为会在今年4季度被颠覆。但从对比历史情形,美联储的货币政策依然是十分宽松的。

下半年我们最青睐的G10货币篮子押注是“去同步化”的:做多美元、英镑、挪威克朗兑瑞欧元和瑞典克朗。我们之前认为美元牛市不愿轻易展现的观点依旧有效,只有在美联储收紧政策的忧虑和风险环境趋紧的情况同时兑现,美元才会大力破高。
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