苏克敦金融看空下半年基本金属市场

时间:2013-08-09作者:用户提供来源:网络收集整理【字号:

  苏克敦金融(Sucden Financial)成立于1973年,总部位于伦敦金融城中心地带,是英国最领先的商品和期货及期权经纪公司。它在金融市场的主要角色是经纪商和做市商,是伦敦金属交易所(LME)的一个全权会员(圈内会员),同时还是IPE(国际石油交易所)和Euronex交易所的创始成员之一。另外,它还是伦敦结算所(LCH.Clearne)和ICE欧洲清算所的结算会员。

  金属市场从今年2月至今一直呈现下跌态势。目前铜、铝、镍均跌破多个支撑位,处在去年夏天的低点水平下方,而铅、锌和锡则还保持在去年夏天的低点水平上方。

  从基本面上看,除了锡和铅之外,其他金属处于供应盈余状态。铜和铅保持在边际生产成本之上,而铝和镍低于边际生产成本。目前已经有一些铝和镍企业减产的消息传出,但并不足以抵消供给盈余,影响较为有限。

  另外,LME提出全面调整其金属库存制度,并就新规征询各方意见,明年4月开始实施新的仓储规则的可能性非常高。LME新规旨在增加LME金属的出库量,缓解目前交割商排起长队等待交货的情况。新规的影响不容小觑,如果正式实施的话,将会以较快的速度释放出现货,仓储行业的利润将受到打压,释放的现货也会打压金属的现货溢价(特别是铝),使得现货市场的边际收益减少。而在今年下半年,金属市场很有可能就会受到新规的预期影响。

  从美元走势来看,最近美元大幅走高,美元指数从2011年8月的73.50达到目前的84.50水平。由于美国经济复苏信心增长,美联储计划逐步退出量化宽松,美元有可能进一步攀升,而这又可能会打击金属价格。不过美国目前仍然有预算赤字和巨额债务的问题,美元能否继续攀升,很大程度上取决于决策者如何解决这些问题。

  从PMI数据来看,各个经济体好坏不一。日本、美国、欧盟的PMI数据都向好,而且日本和美国的PMI数据处于荣枯线50水平的上方,但中国的PMI数据出现了下滑迹象。在过去的十年里,大宗商品市场在很大程度上依赖于中国的消费,因此中国PMI数据的下挫是重要的不利因素。

  综合来看,金属市场不太可能出现上涨,走势不容乐观。在今年下半年,受流动性收紧、美国QE退出、全球经济前景暗淡、金属供应过剩、库存释放等因素综合作用,金属价格或将出现大幅下挫。大部分时间,金属可能振荡下行,而生产者套期保值等行为或导致下行过程中一些“尖峰”形态的形成。当价格下降到较低水平时,一些长线投资者也可能入场寻求买入机会。

  铝

  自2007年以来,铝一直处于供应过剩和库存高企的状态,铝价一直承压。美国和中国强劲的经济复苏前景带来了一些看涨情绪,支撑价格,但终究不能形成牛市。目前融资交易的可行性已经开始受到威胁,中国经济放缓、美国PMI数据较为波动等也带来流动性前景较差的预期,因此,最近铝的走势已经从横向振荡转变为下行态势。

  从供应面看,国际铝业协会(IAI)的数据显示,今年前5个月,全球铝产量为1031.13万吨,相对2012年同期下跌0.1%,但是1—5月的日均产量为6.83万吨,高于2012年的6.79万吨。铝企业减产的情况开始出现,美国铝业公司5月表示永久关闭魁北克城的两个冶炼厂,总产能为10.5万吨,如果其将意大利的Fusina工厂也关闭的话,共将减少大约46万吨的产能。波斯尼亚的铝生产商AluminijMos已经宣布削减13万吨产量,而俄国铝业联合公司也将削减30万吨的产量。中国也在削减产量——中国有色金属工业协会(CNIA)日前决定削减100万吨的产能,至4月底已经削减了85万吨。另外,据CNIA的消息,中国281家大型铝生产商中有189家遭受了损失,因为铝的价格低于生产价格。此外,中国政府也将要求铝冶炼厂满足环保标准,这可能导致一些铝企业倒闭。更贴切地说,中国政府正在削减产能过剩,防止不必要的新产能。但今年的总产量仍然有可能相对去年出现上涨。必和必拓(BHP Billi)和力拓(Rio Tin)的冶炼厂恢复投产,导致新产量的形成。今年第一季度,中国产量仍然增长了9.6%。中国之外的沙特阿拉伯、俄罗斯、印度以及马来西亚等地也带来了新的产量。综上,预计2013年全球铝产量将上涨340万吨,其中190万吨来自中国,另外150万吨来自中国以外的地区。铝产量上涨的态势,将对铝的价格走势产生一定的打压。

相关标签: